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Diversifier ou concentrer son portefeuille ?

Diversifier ou concentrer son portefeuille ?Aujourd’hui, nous allons aborder un sujet récurrent qui engendre beaucoup d’interrogations pour les débutants : faut-il diversifier ou concentrer son portefeuille boursier ?

Dans cet article, j’ai souhaité vous apporter mon point de vue personnel après 3 ans d’investissement boursier.

  1. L’aspect psychologique
  2. Les compétences & l’expérience
  3. Le temps disponible

L’aspect psychologique

Un portefeuille boursier est constitué d’un certain nombre de lignes.

Chaque ligne regroupe des titres identiques : actions de la société X ou obligations de la société Y.

Diversifier signifie augmenter le nombre de lignes présentes au sein d’un portefeuille boursier.
Concentrer est le phénomène inverse, c’est à dire diminuer le nombre de lignes.

Ainsi, plus un portefeuille sera concentré, et plus la performance d’une ligne (positive ou négative) aura un impact fort sur la performance globale. Plus un portefeuille sera diversifié, et plus la performance d’une ligne aura un impact faible sur la performance globale.

A mon sens, la première question à se poser est d’ordre psychologique : suis-je à l’aise avec X lignes dans un portefeuille ? sachant que chacune d’elles représentera 100/X % du portefeuille total.

Par exemple, avec un portefeuille concentré de 3 lignes, chaque ligne représente 33% : le risque porté par une ligne est très fort. Si l’un des investissements tourne vraiment mal, je risque de perdre un tiers de mon capital. Ainsi, je me dois d’avoir de très fortes convictions dans mes 3 lignes pour supporter une telle stratégie. Dans le cas contraire, une plus grande diversification serait judicieuse.

Les compétences & l’expérience

Lorsque j’ai débuté, il m’était difficile d’avoir de fortes convictions lors de mes investissements : en effet, puisque mes capacités d’analyse financière étaient faibles et que je n’avais aucune expérience, j’étais peu confiant dans mes choix.

Ainsi, je me devais de bien diversifier mon portefeuille pour répartir le risque sur un nombre élevé de lignes (10-20).

Après quelques années d’expérience et de formations, je me sens dorénavant capable d’investir des montants plus importants lorsque je rencontre une belle opportunité, analysée de manière conservatrice et possédant une belle marge de sécurité.

Avoir un portefeuille de 3-8 lignes d’investissements à fortes convictions m’est tout à fait acceptable aujourd’hui. Je pense d’ailleurs que le risque réside majoritairement dans le fait d’acheter n’importe quoi à n’importe quel prix, et ce quel que soit le nombre de lignes dans le portefeuille.

Le temps disponible

L’analyse complète d’une entreprise me prend aujourd’hui entre 10 et 15 heures.

Il arrive souvent qu’il faille en analyser 5, 10 voire 20 avant de trouver une opportunité d’achat.

Il y a un an environ, j’envisageais de construire une portefeuille diversifié de 15-20 lignes.

Cependant, le temps requis pour bâtir un tel portefeuille est clairement conséquent : trouver 15 investissements, les suivre régulièrement et chercher de nouvelles opportunités futures est extrêmement chronophage.

Ainsi, plus le nombre de lignes est important, plus le travail à fournir est grand. De plus, quand le portefeuille est petit (moins de 10 000€), le travail demandé n’en vaut clairement pas la peine.

Bien sûr, il serait envisageable de réaliser des analyses un peu plus rapides et aussi plus superficielles dans le cadre d’un portefeuille diversifié. Mais mon côté perfectionniste et le manque de temps me font penser que je suis plutôt fait pour un portefeuille concentré avec des fortes convictions.

Nous verrons si l’avenir me donne raison 🙂

A bientôt !

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7 commentaires

  1. Bonjour Phil,

    merci pour ton avis sur la question.

    Il faut à mon avis prendre en compte les effets secteurs qui me semblent très important. 10 lignes de sociétés d’un même secteur apporteront beaucoup moins de diversification que 5 lignes de sociétés de secteur différent.

    D’autre part, il faut aussi prendre en considération la taille du portefeuille. Se construire un portefeuille de milliardaire avec 10 000€ n’a aucun sens pour moi.
    Article récent de Etienne : Mise au PointMy Profile

    • Salut Etienne,

      Bonne remarque !

      Pour les secteurs, je fais simplement attention à ne pas avoir toutes mes lignes dans le même domaine.
      Après, je ne me force pas en disant : il me faut une valeur dans chaque secteur… Je trouve que c’est contre-productif 🙂

      Cordialement,
      Phil

  2. Salut Phil,

    Je pense qu’il faut un certain capital pour commencer à vraiment diversifier les lignes qu’on possède avec 10 ou 15.
    Par contre même avec un portefeuille de 2, 3000 euros il est bon je pense de diversifier sur quelques lignes par exemple 2 ou 3.
    Il faut également faire attention à ne pas trop s’éparpiller au risque d’être moins efficace dans ses choix et dans le suivi des titres que l’on possède.

    Plus le portefeuille va grossir et plus il faudra passer du temps en analyse, mais passer 15h pour investir seulement 1000 euros n’a pour moi pas beaucoup de sens alors que si c’est 10 ou 15000 euros là oui.

    Phil, fais tu une analyse plus ou moins approfondie suivant le montant que tu places ?
    Article récent de Marc @ Mieux gérer son argent : Comment faire pour changer de fournisseur d’électricité ou de gaz ?My Profile

  3. Bonjour Phil,

    Le choix dépend du profil d’investisseur.
    La diversification permet de mieux lisser le risque à condition de connaître ses secteurs de prédilections. Par contre, elle peut être le signe que l’investisseur n’a pas confiance en ses convictions et le fait par défaut.
    Personnellement, je me limite entre 15 et 20 titres pour mon portefeuille d’un capital (entre 15000 et 20000 €) en recherchant à la fois du rendement avec les dividendes réinvesties et la rentabilité sur les commodities via une vision de long terme.

    Cordialement,

    Sovanna SEK de GenY Finances
    Article récent de Sovanna Sek from GenY Finances : Martin Prescott – Money Maker Edge – 11/06/2014My Profile

    • Bonjour Marc et Sovanna,

      En fait, je vois la chose différemment : que j’investisse 500€ ou 5 000€ euros dans une valeur, j’y accorde la même attention.
      Pour moi, soit l’investissement « vaut le coup », soit je n’investis pas, même si le montant est petit.
      Pourquoi être un peu plus négligeant quand on investit une petite somme ? C’est dommage de risquer son capital quand on n’est pas convaincu soi-même non ?

      Mais oui c’est délicat d’attendre la bonne occasion et de ne pas s’éparpiller 🙂

      Cordialement,
      Phil

  4. bonjour

    je suis plus pour une diversification et même au niveau des types d’actions. Des actions à haut rendement m’intéressent et ensuite en fonction de l’analyse technique , j’essaie de jouer les plus value. Mais je préfère diversifier que concentrer.

    ludovic

  5. les portefeuilles concentrés donnent généralement de meilleurs résultats.
    je n’ai plus la source d’une étude mais c’était plutôt tranché.
    perso j’ai 5 valeurs et je ne me limite pas à un nombre. je cherche juste les meilleures opportunités quand je décide d’investir

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