Bonjour Antonin,

Statistiquement, il est très difficile de battre le marché mais je pense que ça peut valoir le coup d’essayer 🙂

Cordialement,
Phil

Selon toi la sélection d’actions et l’investissement par la valeur offrent-ils un premium suffisant par rapport à la gestion passive indicielle ?
Merci 😉

Bonjour Laure,

1) Le montant des intérêts représente le coût de l’endettement financier brut.
2) EBIT cash = EBIT (résultat opérationnel en fr) – éléments exceptionnels + amortissements – investissements de maintenance (capex en anglais).
Il représente un résultat opérationnel sans les éléments exceptionnels et les écritures comptables (les amortissements sont remplacés par les vrais investissements de maintenance) afin d’évaluer l’argent (cash) réellement généré par l’activité opérationnelle de l’entreprise.
3) Le FCF n’est pas une donnée normalisée, et parfois il apparaît dans les rapports annuels. Il vaut mieux le calculer soi-même.
Mon FCF est comparable au résultat net sauf qu’il ne prend en compte que les flux d’argents réels (pas les flux comptables).
Résultat net = EBIT – intérêts – impôts.
Mon FCF = EBIT cash – intérêts – impôts.

Cordialement,
Phil

Merci pour ce super article précis et très détaillé que je décortique ligne à ligne.
Quelques questions pour des compléments d’informations :
– comment est calculé le montant « intérêts »? Par exemple dans le calcul de la couverture des intérêts
– qu’est-ce que « l’EBIT cash » ? Comment est-il calculé ?
– je suis en train de refaire vos tableaux avec l’exemple de l’activité de Kering en 2018. Je ne trouve pas les informations concernant le Free Cash Flow, comment le calcule-t’on ? Est-ce qu’il apparaît sous un autre nom dans les rapports financiers ?
Merci !

Bonjour,

L’investissement passif au travers d’ETF me semble effectivement être une stratégie intéressante par rapport au temps requis/retours sur investissement.
Je n’exclus pas d’essayer un jour, mais pour l’instant, je préfère gérer en direct mes investissements.

Cordialement,
Phil

Bonjour Greg,

Toutes les données sont issues des rapports annuels et sont saisies à la main : j’estime que c’est la manière la plus fiable d’obtenir des données justes.

Avant d’analyser une entreprise, j’utilise des sites comme morningstar pour calculer rapidement quelques ratios importants pour éviter de perdre trop de temps.
Mais il est très fréquent que mon analyse manuelle s’arrête en cours de route ou que je n’achète pas l’entreprise (car trop cher).

Mes idées d’analyse proviennent généralement de mon club d’investissement, du site devenir-rentier, de fonds d’investissement (comme indépendance et expansion, HMG découvertes) ou bien du screener unclestock.

Cordialement,
Phil

Bravo pour votre site que je parcoure avec un grand intérêt.

Rassurez-moi sur un point, les données sur 10 ans que vous utilisez (bilan + compte de résultat) proviennent d’une extraction automatique de données vers excel?
Si vous le faîtes à la main et que vous vous apercevez que les ratios ne sont pas conformes à votre stratégie, vous aurez saisi toutes ces informations pour rien? J’imagine que non sinon la perte de temps est considérable.
Cela m’amène à vous demandez quelle première sélection basique faîtes-vous, surement à l’aide d’un stock screener, pour ensuite pousser plus avant votre analyse?

Merci

J’avais oublié une question : actuellement, je passe environ 4h par semaine sur mes investissements boursiers (principalement pour trouver des opportunités).

Bonjour Vincent,

Merci pour votre chaleureux commentaire 🙂

J’ai essayé de donner ma définition d’une entreprise solide, rentable et créatrice de valeur.
Ma stratégie ne provient pas d’un livre en particulier, c’est plutôt un synthèse des différentes lectures, expériences et constatations au fil des années.
Par exemple, le critère vérifiant que l’entreprise est bénéficiaire sur les 10 dernières années est issu du livre l’investisseur intelligent (profil défensif).
La marge d’exploitation de 5% minimum est inspirée du gestionnaire de fonds français William Higgons.
La philosophie de création de valeur provient en grande partie de mon club d’investissement.
Bref, je pioche un peu partout, j’expérimente et j’essaye de définir une stratégie qui me correspond.

Bonne année à vous également !
Bien cordialement,
Phil